“虎口夺食”的中国支架企业专业配资，成了光伏产业链的“独苗”。
独善其身
近一年多来，提起光伏行业，想必大家首先想到的就是全行业亏损。从硅料、硅片，再到电池片、组件，甚至胶膜等辅材，几乎很少有企业能独善其身。即使有盈利的企业，也大多是负增长。不过，支架环节，却成为了例外。
根据中信博(SH:688408)近日发布的2024年报显示，公司营收和归母净利润分别为90.26亿元和6.32亿元，同比增速达到41.25%和83.03%。对此，中信博将其归因于全球光伏装机规模持续增长、公司的全球化布局、跟踪支架带动产品结构优化以及多途径降本增效。
放眼整个光伏行业，如此优异的经营业绩，凤毛麟角。而且，这种势头，中信博已经持续了三年。财报数据显示，2022年和2023年，中信博的营收增速分别为53.29%和72.59%，归母净利润增速更是高达195.57%和676.58%。
不止中信博，意华股份(SZ:002897)同样交出了优异的成绩单。2024年前三季度，意华股份营收和归母净利润分别为47.43亿元和2.32亿元，同比增速达到34.17%和130.86%。结合2024年中报来看，占总营收比重超六成的支架业务增速达到41.13%，是意华股份经营业绩高速增长的重要驱动力之一。
当然，亦有经营业绩表现一般的支架企业，但其支架业务依旧表现亮眼，比如清源股份(SH:603628)。2024年上半年，清源股份的支架业务实现收入6.93亿元，同时毛利率达到17.34%，显著高于意华股份11.94%的毛利率水平。据财报披露，清源股份支架业务国内市场收入同比增长75.55%，欧洲市场较2023年下半年环比增长150%，加拿大市场同比增长139.04%，新兴市场亦保持了较高的收入增速。
此外，组件巨头天合光能自2023年开始，支架业务同样开始显著放量。据财报披露，2023年支架业务出货量达到9.6GW，较上一年度实现成倍式飞跃增长;2024年上半年，支架业务出货量达到3.2GW，公司更是用了“在海外市场均取得了重大突破”这样的字眼。
举足轻重
不知道大家有没有这种感觉，支架环节在光伏产业链中似乎缺乏“存在感”。尤其是在资本市场中，大家更加关心的是BC、钙钛矿等前沿电池技术或者颗粒硅这样的“黑科技”，与之相关的上市公司，也成为了A股市场中的“网红”。
反观支架上市企业，无论是在雪球、东财等财经社区，还是券商的研报，并没有多少热度。或许在很多普通人的刻板印象中，支架只是用来支撑光伏组件的金属结构支架，无法与电池片这种技术属性颇为浓郁的环节相提并论，但事实却并非如此。
想想这两年因为大雪、大风等极端天气而损毁的光伏电站吧!其原因之一就是在支架的设计环节出了问题。如果支架选不好，所谓的投资回报率也只是镜花水月。
从表面上看，支架是标准化的，但事实上，支架是定制化的，需要根据项目所在地的气候、地形、土质、抗风、雪压等要素进行设计。比如风大的地方最好用锌铝镁支架，海边最好用铝合金支架等。据清源股份财报披露，针对不同的使用场景，其共有12大类36项，总计超过200多款的光伏支架和配件。
除了建筑属性外，支架还具有显著的科技属性。众多周知，太阳不是像灯笼一样挂在天上，辐照角度会随时间而变化，这就导致那些使用固定支架的光伏组件在不同时间段的发电效率参差不齐。而结合了AI、物联网等新兴技术的跟踪支架，则很好的解决了这个问题，通过实时跟踪太阳方位，跟踪支架可以主动调整光伏组件朝向，以最大化利用太阳辐照。
根据大唐西北电力试验研究院数据显示，单轴跟踪支架相对固定支架可以提高 10%-15%的发电效率。另据新加坡太阳能研究所的数据显示，采用单轴型跟踪支架和双面光伏组件可增加35%的发电量，倘若采用双轴型跟踪支架和双面光伏组件，发电量更是能提升45%。
由此可见，支架一方面决定了在极端天气愈发频繁的当下，光伏电站能否“活”到25岁，另一方面则直接关系到光伏电站的投资回报率，可谓举足轻重。
虎口夺食
当然，此前支架上市企业在A股市场的“不温不火”，也并非投资者“有眼无珠”。对比光伏产业链的其它环节，中国企业基本为全球第一，但支架环节却是个例外。中商情报网数据显示，2023年全球光伏跟踪支架市场主要生产商主要以NEXTracker、Array、Game Change Solar等美国企业为主，TOP3占据了全球约50%的市场份额。而我国的中信博与天合光能，仅位居全球前六。
在这背后，是中美两国“土壤”的差异。根据SEIA数据，2023年美国光伏新增装机中，占比近七成的公用事业级地面电站项目的跟踪支架渗透率高达86%;反观中国，根据CPIA数据显示，2023年跟踪支架市场份额仅为5.3%。
这种“土壤”的差异，导致长期以来多数中国支架企业主要以固定支架为主，而固定支架由于进入门槛相对较低，难以构筑竞争壁垒，盈利能力也相对不足。数据最能说明问题，根据中信博财报披露的数据，跟踪支架的毛利率达到19.67%，显著高于固定支架的11.89%。
也就是说，支架企业若想提升市场竞争力，同时赚取更多的利润，必须要靠跟踪支架，像中信博之所以能够取得如此优异的经营业绩，原因之一即在于产品结构的优化。财报数据显示，2024年中信博跟踪支架出货量达到17.41GW，占支架业务收入的比例高达87.6%。
然而，产品结构的优化，对于中国支架企业而言，也绝非易事。毕竟，目前支架需求主要集中于以美国为代表的海外市场，同时美国支架企业也早已在市场中站稳了脚跟，加之美国的贸易政策，即使是在全球光伏装机量保持稳健增长的背景下，中国支架企业的市场扩张也堪比“虎口夺食”。
不过，协鑫、隆基等行业巨头的崛起之路，为中国支架企业照亮了前路。过去十年间，中信博、天合光能等中国支架企业，无不聚焦于以技术研发推动光伏发电的降本增效，在实现技术技术领先的同时，以更低的成本抗衡美国支架巨头。
比如中信博首创的无线多点平行驱动技术与柔性支架结合推出的“天柔”系列产品，可适应10m高净空、35m大跨距、60%坡度等复杂场景，具备更高的稳定性和抗扭性能，单MW桩基数量低至80个，显著降低系统成本;天合光能的“开拓者”系列产品结合多点驱动、结构快装及业内独创单向锁止技术，支架最大长度提升50%，大风保护风速提升25%，全面适配700W+超高功率组件及高风压场景应用。
随着技术研发逐步进入全球顶尖序列，中国支架企业也逐步获得了全球客户的信任，品牌美誉度与市场竞争力也愈发提升，并取得了全球多个国家和地区的认证资质，像清源股份旗下的多款产品均获得了TÜV莱茵认证，其分布式支架产品在澳大利亚的市场份额也稳定保持在50%以上。此外，中国支架企业同样开启了全球化布局，例如振江股份(SH:603507)在沙特和美国投建了支架工厂，中信博在印度、沙特、巴西均有生产基地。
技术、品牌、全球化，作为光伏产业链中少有的未能成为全球第一的环节，中国支架企业正沿着“前辈”们的道路，茁壮成长。
百花齐放
目前，全球范围内除了美国市场以外，像中东等新兴市场，跟踪支架的渗透率也在不断攀升。根据方正证券研报数据显示，2023年全球跟踪支架市场中，北美、亚太、欧洲和拉美为前四大市场，占比分别为44.4%、18.32%、16.1%和13.31%，其中欧洲市场跟踪支架渗透率由2019年的24%提升至2023年的33.5%，中东地区新增跟踪支架装机量由2019年的1.4GW攀升至2023年的7.5GW，复合增长率达到52.14%。
尤其是在中东市场，随着沙特、阿联酋、阿曼等国家可再生能源战略的提出，以及所在区位光照充足释放了跟踪支架的经济性，其具有广阔的成长空间。根据方正证券研报显示，目前中信博、天合光能的市场份额已经位居TOP3之列，除了前述中提到的中信博、振江股份在该地区设有生产基地以外，安泰新能源也规划了24GW的跟踪支架产能。
因此，全球跟踪支架市场的百花齐放，也为羽翼渐丰的中国支架企业，提供了广阔的成长空间。倘若未来跟踪支架能够在中国市场成为主流，那么市场潜力更是不可估量。源达信息在研报中，将中国跟踪支架渗透率较低的原因归咎于企业预算约束、电网消纳能力约束以及用户习惯约束等。
先来看企业预算约束。相关数据显示，支架大约占光伏发电系统成本的15%-20%，仅次于组件，我国很多光伏电站为了降低初始投资成本，更倾向于价格相对较低的固定支架。但近些年来，跟踪支架的价格正缓慢下降至0.5元/W左右，与固定支架之间的价差缩小到0.2-0.3元/W。
再来看电网消纳能力。虽然跟踪支架能够提高发电效率，但产出的电力如果无法被电网有效消纳，就会导致资源浪费。在国内消纳限制下，集中式电站将受到特高压外送的限制，河南、山东等多省份发布消纳预警风险也抑制分布式光伏的发展。不过据源达信息观察，在储能能力受限的背景下，为了保证新能源装机容量的持续扩大，国内已经开始显现出放宽利用率限制的趋势。同时通过市场化手段，电网有望引导新能源装机的合理布局并有效应对和解决新能源电力的消纳挑战。
最后来看用户习惯约束。由于长期以来固定支架在我国占据了主导地位，很多光伏电站对于跟踪支架依旧持观望态度，但他们似乎忽略了跟踪支架提升的是早间和晚间的发电量，而在这两个时间段，限电的可能性更低，且电价也更高，可以为其带来更高的收益。
当上述问题得到妥善解决，那么国内的光伏电站业主，自然会转向更具经济性的跟踪支架。届时，中国支架企业跟踪支架的出货量以及全球市场竞争力，也将更近一步。
结语
其实专业配资，支架环节与逆变器环节很像，其是光伏发电系统的一部分，只要全球光伏装机需求持续增长、市场竞争环境相对稳定，支架企业的经营业绩就有保障。但与阳光电源等已经成为全球巨头的企业相比，中国支架企业不仅受益于外部环境，还有自身的成长。
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